香港移民關(guān)注香港移民經(jīng)商：北京時間3日消息，周三香港金管局再次入市干預(yù)，維持港幣聯(lián)系匯率，引發(fā)人們對香港能否維持釘住美元制度的擔(dān)憂，但瑞銀(UBS)等機構(gòu)認(rèn)為可能性非常小。
 

周二香港金管局買入價值155億港幣的美元，為4月份以來首次干預(yù)。周三再次向金融系統(tǒng)注入125億港幣。

在當(dāng)前匯率制度下，港幣以1美元兌7.8港幣的水平釘住美元，但可以在7.75-7.85之間浮動。一旦港幣觸及7.75或7.85，香港金管局有義務(wù)出手干預(yù)。本周，隨著人民幣貶值預(yù)期導(dǎo)致許多企業(yè)和家庭將人民幣存款轉(zhuǎn)入港幣賬戶，港幣觸及7.75的強方兌換保證水平。

在3周前中國人民幣銀行對人民幣貶值以來，市場一直在猜測香港將會放棄釘住美元。貨幣走強損害了香港的零售業(yè)。即便在人民幣貶值之前，7月份香港零售額同比下滑2.8%，大大高于6月份0.4%的降幅。此外，由于港幣釘住美元，香港的貨幣政策也跟隨美國。隨著美聯(lián)儲加息在即，香港的資本成本也可能大幅上升，從而對本地經(jīng)濟(jì)造成壓力。

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為香港金管局不會輕易放棄聯(lián)系匯率制。

首先，全球貿(mào)易增長已經(jīng)非常疲軟。釘住美元可以降低出口商的匯率風(fēng)險。凱投宏觀(Capital Economics)分析師Chang Liu表示：“在一個高度依賴貿(mào)易的小型經(jīng)濟(jì)體中(出口相當(dāng)于香港GDP的200%)，這代表一種巨大優(yōu)勢。”

其次，香港金管局堅定地認(rèn)為放棄釘住美元將打擊投資者信心，可能觸發(fā)災(zāi)難性的資本流出，瑞銀策略師Teck Leng Tan如是稱。

第三，瑞銀認(rèn)為從歷史來看，現(xiàn)在港幣并不算貴，仍大大低于1998年，而當(dāng)時香港金管局都堅決捍衛(wèi)了聯(lián)系匯率制。

瑞銀在報告中寫道：“盡管港幣實際有效匯率(REER)的確升至2009年以來較高水平，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長和通脹環(huán)境已經(jīng)非常不同。此外，當(dāng)前港幣實際有效匯率仍低于1998年亞洲金融危機時期水平近40%，而當(dāng)時香港經(jīng)濟(jì)要糟糕得多。”

香港金管局顯然暫時有能力維持聯(lián)系匯率制度。目前香港金管局擁有3400億美元外匯儲備，幾乎是香港整個基礎(chǔ)貨幣1830億美元的兩倍。