導(dǎo)讀：

　　仲大軍，著名經(jīng)濟(jì)觀察家，經(jīng)濟(jì)學(xué)界資深學(xué)者。畢業(yè)于上海復(fù)旦大學(xué)，曾先后在新華通訊社、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心工作，高級(jí)記者、研究員，現(xiàn)為北京大軍智庫經(jīng)濟(jì)咨詢公司主任。

　　3月18日，在由世貿(mào)通財(cái)富俱樂部主辦、世貿(mào)通移民集團(tuán)承辦的“2017美國(guó)投資高峰論壇”上，仲大軍先生剖析了中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)融合，以下為世貿(mào)通獨(dú)家整理的現(xiàn)場(chǎng)演講內(nèi)容。

　　女士們，先生們，下午好。我的演講題目是深化中美經(jīng)濟(jì)融合。

　　我想事先解決一個(gè)大家的思想上的問題。中國(guó)人感覺到中國(guó)人的錢都往美國(guó)投，對(duì)我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)怎么樣?中國(guó)的錢投到國(guó)外，會(huì)有什么效益?投資收益回報(bào)會(huì)怎樣?這些是中國(guó)投資者非常關(guān)心的事情。從大的宏觀環(huán)境來看，如何看待今天中國(guó)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，就是中美投資完全對(duì)調(diào)了，從以前美國(guó)對(duì)中國(guó)的投資變成了中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資。這種現(xiàn)象怎么發(fā)生的?有什么原因?今天我們來探討一下。

　　首先，中國(guó)出現(xiàn)這種狀態(tài)，是中美經(jīng)濟(jì)多年失衡的一個(gè)結(jié)果。為什么說失衡?前二十年，或前三十年。中國(guó)一直是個(gè)吸引外資的國(guó)家，很少對(duì)外投資。改革開放三十年之后，形勢(shì)終于發(fā)生變化，這種出口大于進(jìn)口，引資大于投資的現(xiàn)象，發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變。特別是中美這些年，貿(mào)易逆差非常大，這種失衡表現(xiàn)，不僅在投資方面，更表現(xiàn)在貿(mào)易方面，中國(guó)大量出口美國(guó)，美國(guó)出口中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于進(jìn)口，美國(guó)的貿(mào)易赤字大約有5000億美元，其中現(xiàn)在每年大約有3500億的赤字來自于中國(guó)，這個(gè)現(xiàn)象說明了什么?中美貿(mào)易如此不平衡，這也是多年累積下來的，在過去那么多年，大量的美國(guó)投資進(jìn)入中國(guó)之后，把工廠搬到中國(guó)生產(chǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品返回美國(guó)。另外港臺(tái)的一些企業(yè)也搬到了中國(guó)內(nèi)地。導(dǎo)致中國(guó)的出口大量增加。對(duì)美出口特別多，中國(guó)形成的大量順差，這是貿(mào)易失衡的結(jié)果。

　　現(xiàn)在，發(fā)展到今天，調(diào)整的機(jī)會(huì)到來。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期，不會(huì)出現(xiàn)以前如此大量保持吸引資金的階段。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段也到了減速的階段，到這個(gè)階段就需要調(diào)整。美國(guó)出現(xiàn)大量的貿(mào)易逆差，也需要調(diào)整。但是，美國(guó)不是要打貿(mào)易戰(zhàn)，像川普之前所說的，對(duì)中國(guó)貿(mào)易要增加關(guān)稅，貿(mào)易稅，以及其他限制，這樣對(duì)兩個(gè)國(guó)家都沒有好處。中國(guó)經(jīng)歷了吸引外資的階段后，現(xiàn)在資本多了就可以輸出，當(dāng)年美國(guó)企業(yè)可以搬到中國(guó)來，現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)也可以搬到美國(guó)去，這樣就平衡了。所以說資本的本性是永遠(yuǎn)追求價(jià)值的，哪里有價(jià)值，資本就會(huì)往哪里，當(dāng)然資本的價(jià)值受幾個(gè)因素的影響，比如受匯率、投資效益、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。

　　回顧下歷史，看看當(dāng)年美國(guó)包括世界各國(guó)的投資進(jìn)入中國(guó)以后，導(dǎo)致他們的國(guó)家產(chǎn)生什么影響。比如中國(guó)2001年加入WTO，中國(guó)融入世界整個(gè)經(jīng)濟(jì)大的貿(mào)易循環(huán)中，就使得當(dāng)年一年時(shí)間美國(guó)的制造業(yè)工人減少了200萬，美國(guó)制造業(yè)在2000 年是1700萬員工數(shù)。2016年美國(guó)制造業(yè)人口數(shù)已經(jīng)減少到1200萬，所以說美國(guó)整個(gè)在中國(guó)進(jìn)入WTO這十五六年間，制造業(yè)工人減少了500萬，這對(duì)于美國(guó)來說，對(duì)它的經(jīng)濟(jì)是有影響的。現(xiàn)在美國(guó)到了要重新引資，振興制造業(yè)的時(shí)候。美國(guó)是不是要調(diào)整，大家思考下，今天有很多來自美國(guó)的企業(yè)家，看看他們是什么態(tài)度。

　　近幾年中國(guó)國(guó)民財(cái)富在增加，實(shí)際上中國(guó)已經(jīng)發(fā)展到資本輸出國(guó)的階段，大家注意當(dāng)年日本到了80年代末的時(shí)候也是處于資本輸出的狀態(tài)，在那個(gè)階段，伴隨著日元升值，出現(xiàn)了對(duì)海外大量投資。當(dāng)時(shí)，日本投資洶涌的涌向英國(guó)、美國(guó)，導(dǎo)致美國(guó)人驚呼日本購買力。今天像中國(guó)發(fā)展到現(xiàn)在，也會(huì)出現(xiàn)這樣的的現(xiàn)象。隨著人民幣的升值、購買力增高、中國(guó)資本剩余，中國(guó)也要尋找國(guó)際市場(chǎng)，獲得投資回報(bào)，這就是資本回流的原因。大的宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)導(dǎo)致了這樣一個(gè)現(xiàn)象。并且中國(guó)這種資本外流，在近兩年出現(xiàn)了非常令人驚訝的現(xiàn)象，大家知道僅僅不到兩年的時(shí)間，2015到2016年期間的一年半的時(shí)間，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備減少了1萬億美元，中國(guó)的資本輸出大量增加，也就是說海外投資從原來幾十億，最多100億，一下上升到1000億、2000億。特別是2016年，幾乎是出現(xiàn)了井噴現(xiàn)象。當(dāng)然這種現(xiàn)象的出現(xiàn)與這些因素有一定的關(guān)系，一個(gè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)速度相對(duì)減慢，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行業(yè)飽和，另外加之人民幣升值出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這種情況下，需求更好的投資效益，就出現(xiàn)資金大規(guī)模的流動(dòng)。

　　(如上圖)這是中國(guó)對(duì)美投資的一個(gè)圖，2012年，中國(guó)對(duì)美投資也就是三四十億美元，到了2015年達(dá)到了150億美元，2016年達(dá)到450億美元，從以前微乎其微的投資發(fā)展到一種暴漲的趨勢(shì)。2017年，將會(huì)是什么樣子的，大家可以預(yù)測(cè)下。

　　伴隨著這樣一波洶涌的對(duì)外投資潮，中國(guó)對(duì)海外投資的主要模式是兼并收購，占比80%-90%。但是在收購兼并的同時(shí)，生產(chǎn)性投資也逐漸增加，大家知道福耀玻璃、海爾、以及房企都相繼投資美國(guó)。中國(guó)在美國(guó)投資范圍也很廣：涉及工業(yè)、科技、能源、服裝、農(nóng)業(yè)、餐飲、食品加工、旅游、金融、保險(xiǎn)、運(yùn)輸、工程承包、房地產(chǎn)、安保行業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。只要有投資價(jià)值的地方就有中國(guó)資金。而中國(guó)投資人比較青睞的目的地包括紐約市、北卡羅來納州、弗吉尼亞州、得克薩斯州、伊利諾伊州、加利福尼亞州等。

　　現(xiàn)在就需要中美兩國(guó)的企業(yè)家共同攜手打造這樣一個(gè)投資環(huán)境，在這種投資環(huán)境下，是一個(gè)雙方互惠的好機(jī)會(huì)，從宏觀角度看，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展擴(kuò)張必要的表現(xiàn)與結(jié)果。

　　中國(guó)這一波投資潮，對(duì)美國(guó)來說是一個(gè)千載難逢的良機(jī)，因?yàn)橹袊?guó)有句話“種什么瓜結(jié)什么果”，我認(rèn)為外國(guó)投資對(duì)中國(guó)投資了三四十年之后，它必須要得到反饋。中國(guó)發(fā)展到一定實(shí)力后，就需要走出去，美國(guó)需要中國(guó)，兩國(guó)具有互補(bǔ)性，相互滲透，相互融合，對(duì)于兩國(guó)都有好處。

　　并且不僅是投資數(shù)量還有投資結(jié)構(gòu)的問題，我們對(duì)美國(guó)直接投資非常少，但是我們海外債券投資非常多。這就是中美兩國(guó)之間巨大的不平衡。2016年，美國(guó)企業(yè)在華資產(chǎn)估計(jì)超過5000億美元，是對(duì)華投資存量的 6 倍多，實(shí)際數(shù)額可能更大。中國(guó)的海外凈資產(chǎn)約有2萬億美元，但收益幾乎為負(fù)值。中國(guó)的海外投資往往處于虧損狀態(tài)。中國(guó)現(xiàn)在比較焦慮，有著龐大的資產(chǎn)，但海外凈資產(chǎn)每天在縮小而且還虧損著，處在一種低收益的狀態(tài)。中國(guó)需調(diào)整海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加直接投資。

　　投資移民也是一個(gè)資本輸出的重要形式。中美投資有著不同的形式。美國(guó)對(duì)華投資是以資金、技術(shù)與設(shè)備為主的資本投資。中國(guó)對(duì)美投資是以資金與人才為主的資本投資和移民投資。為什么出現(xiàn)這種現(xiàn)象，因?yàn)閲?guó)別不同，美國(guó)有廣大的土地有空間，它需要這種資源，也需要人力資源，中國(guó)的人力資源值錢，比美元還值錢。所以說這是一種互補(bǔ)式的投資，中國(guó)有人才，有資本，美國(guó)有空間，有技術(shù)。

　　當(dāng)前人民幣走向問題。人民幣好像一直在波動(dòng)，美元在升值。但實(shí)際上我認(rèn)為人民幣是堅(jiān)挺的。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的幣值價(jià)值如何，是從它的購買力來看的。人民幣的真實(shí)購買力仍然存在著升值空間，這一波人民幣下跌，是由于熱錢出逃導(dǎo)致的，而不是由于貿(mào)易等其他原因，這個(gè)出逃完了之后，波動(dòng)就會(huì)停止。我認(rèn)為人民幣就在7這個(gè)地方就止住了。因?yàn)槿魏我粋€(gè)國(guó)家發(fā)展到資本輸出的階段，國(guó)家的匯率貨幣必須堅(jiān)挺，如果這個(gè)時(shí)候是一個(gè)貶值虛弱的貨幣，根本沒有能力走出去。

　　中美之間需要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)往來。所以說，投資移民不僅改善中美關(guān)系，還肩負(fù)著中國(guó)文化輸出的歷史使命。要把中國(guó)的優(yōu)點(diǎn)帶出去，這就是整個(gè)資本輸出的重要意義，中美投資將相得益彰。我絕不認(rèn)為中國(guó)現(xiàn)在大量移民是個(gè)壞事，我也絕不認(rèn)為中國(guó)資本輸出是個(gè)壞事，中國(guó)走出去不靠資本鋪路怎么走出去，中國(guó)文化也要走出去，中國(guó)影響力必須是要靠實(shí)力說話的，這個(gè)實(shí)力就是資本。

　　活動(dòng)預(yù)告

　　由世貿(mào)通財(cái)富俱樂部、全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)聯(lián)合主辦，世貿(mào)通移民集團(tuán)、世貿(mào)通北京公司、世貿(mào)通上海公司承辦的“2017海外投資高峰論壇”將于6月17日、18日分別在北京、上海舉行。我們誠邀您參會(huì)!

　　【溫馨提示】此次論壇不僅匯集了萬通集團(tuán)創(chuàng)始人、御風(fēng)資本(F&E)董事長(zhǎng)、世貿(mào)通財(cái)富俱樂部主席及投資委員會(huì)主席馮侖先生、美國(guó)著名億萬富豪俱樂部成員豪爾先生，以及眾多海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球知名地產(chǎn)專家、投資專家等頂級(jí)重磅嘉賓陣容，共話海外投資新途徑，更有歐盟國(guó)家投資局負(fù)責(zé)人、歐盟國(guó)家商務(wù)參贊等外國(guó)政要，與您分享海外投資的現(xiàn)狀與最新趨勢(shì)。由于論壇席位有限，請(qǐng)憑預(yù)約入場(chǎng)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，以上信息供參考。