導(dǎo)讀：

　　仲大軍，著名經(jīng)濟(jì)觀察家，經(jīng)濟(jì)學(xué)界資深學(xué)者。畢業(yè)于上海複旦大學(xué)，曾先後在新華通訊社、國務(wù)院發(fā)展研究中心工作，高級記者、研究員，現(xiàn)爲(wèi)北京大軍智庫經(jīng)濟(jì)咨詢公司主任。

　　3月18日，在由世貿(mào)通財富俱樂部主辦、世貿(mào)通移民集團(tuán)承辦的“2017美國投資高峰論壇”上，仲大軍先生剖析了中美兩國的經(jīng)濟(jì)融合，以下爲(wèi)世貿(mào)通獨家整理的現(xiàn)場演講內(nèi)容。

　　女士們，先生們，下午好。我的演講題目是深化中美經(jīng)濟(jì)融合。

　　我想事先解決一個大家的思想上的問題。中國人感覺到中國人的錢都往美國投，對我們中國經(jīng)濟(jì)會怎麼樣?中國的錢投到國外，會有什麼效益?投資收益回報會怎樣?這些是中國投資者非常關(guān)心的事情。從大的宏觀環(huán)境來看，如何看待今天中國出現(xiàn)這種現(xiàn)象，就是中美投資完全對調(diào)了，從以前美國對中國的投資變成了中國對美國的投資。這種現(xiàn)象怎麼發(fā)生的?有什麼原因?今天我們來探討一下。

　　首先，中國出現(xiàn)這種狀態(tài)，是中美經(jīng)濟(jì)多年失衡的一個結(jié)果。爲(wèi)什麼說失衡?前二十年，或前三十年。中國一直是個吸引外資的國家，很少對外投資。改革開放三十年之後，形勢終于發(fā)生變化，這種出口大于進(jìn)口，引資大于投資的現(xiàn)象，發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變。特別是中美這些年，貿(mào)易逆差非常大，這種失衡表現(xiàn)，不僅在投資方面，更表現(xiàn)在貿(mào)易方面，中國大量出口美國，美國出口中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于進(jìn)口，美國的貿(mào)易赤字大約有5000億美元，其中現(xiàn)在每年大約有3500億的赤字來自于中國，這個現(xiàn)象說明了什麼?中美貿(mào)易如此不平衡，這也是多年累積下來的，在過去那麼多年，大量的美國投資進(jìn)入中國之後，把工廠搬到中國生産，生産的産品返回美國。另外港臺的一些企業(yè)也搬到了中國內(nèi)地。導(dǎo)致中國的出口大量增加。對美出口特別多，中國形成的大量順差，這是貿(mào)易失衡的結(jié)果。

　　現(xiàn)在，發(fā)展到今天，調(diào)整的機(jī)會到來。一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時期，不會出現(xiàn)以前如此大量保持吸引資金的階段。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段也到了減速的階段，到這個階段就需要調(diào)整。美國出現(xiàn)大量的貿(mào)易逆差，也需要調(diào)整。但是，美國不是要打貿(mào)易戰(zhàn)，像川普之前所說的，對中國貿(mào)易要增加關(guān)稅，貿(mào)易稅，以及其他限制，這樣對兩個國家都沒有好處。中國經(jīng)曆了吸引外資的階段後，現(xiàn)在資本多了就可以輸出，當(dāng)年美國企業(yè)可以搬到中國來，現(xiàn)在中國企業(yè)也可以搬到美國去，這樣就平衡了。所以說資本的本性是永遠(yuǎn)追求價值的，哪裏有價值，資本就會往哪裏，當(dāng)然資本的價值受幾個因素的影響，比如受彙率、投資效益、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。

　　回顧下曆史，看看當(dāng)年美國包括世界各國的投資進(jìn)入中國以後，導(dǎo)致他們的國家産生什麼影響。比如中國2001年加入WTO，中國融入世界整個經(jīng)濟(jì)大的貿(mào)易循環(huán)中，就使得當(dāng)年一年時間美國的制造業(yè)工人減少了200萬，美國制造業(yè)在2000 年是1700萬員工數(shù)。2016年美國制造業(yè)人口數(shù)已經(jīng)減少到1200萬，所以說美國整個在中國進(jìn)入WTO這十五六年間，制造業(yè)工人減少了500萬，這對于美國來說，對它的經(jīng)濟(jì)是有影響的。現(xiàn)在美國到了要重新引資，振興制造業(yè)的時候。美國是不是要調(diào)整，大家思考下，今天有很多來自美國的企業(yè)家，看看他們是什麼態(tài)度。

　　近幾年中國國民財富在增加，實際上中國已經(jīng)發(fā)展到資本輸出國的階段，大家注意當(dāng)年日本到了80年代末的時候也是處于資本輸出的狀態(tài)，在那個階段，伴隨著日元升值，出現(xiàn)了對海外大量投資。當(dāng)時，日本投資洶湧的湧向英國、美國，導(dǎo)致美國人驚呼日本購買力。今天像中國發(fā)展到現(xiàn)在，也會出現(xiàn)這樣的的現(xiàn)象。隨著人民幣的升值、購買力增高、中國資本剩余，中國也要尋找國際市場，獲得投資回報，這就是資本回流的原因。大的宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢導(dǎo)致了這樣一個現(xiàn)象。並且中國這種資本外流，在近兩年出現(xiàn)了非常令人驚訝的現(xiàn)象，大家知道僅僅不到兩年的時間，2015到2016年期間的一年半的時間，中國的外彙儲備減少了1萬億美元，中國的資本輸出大量增加，也就是說海外投資從原來幾十億，最多100億，一下上升到1000億、2000億。特別是2016年，幾乎是出現(xiàn)了井噴現(xiàn)象。當(dāng)然這種現(xiàn)象的出現(xiàn)與這些因素有一定的關(guān)系，一個是中國經(jīng)濟(jì)速度相對減慢，國內(nèi)市場行業(yè)飽和，另外加之人民幣升值出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這種情況下，需求更好的投資效益，就出現(xiàn)資金大規(guī)模的流動。

　　(如上圖)這是中國對美投資的一個圖，2012年，中國對美投資也就是三四十億美元，到了2015年達(dá)到了150億美元，2016年達(dá)到450億美元，從以前微乎其微的投資發(fā)展到一種暴漲的趨勢。2017年，將會是什麼樣子的，大家可以預(yù)測下。

　　伴隨著這樣一波洶湧的對外投資潮，中國對海外投資的主要模式是兼並收購，占比80%-90%。但是在收購兼並的同時，生産性投資也逐漸增加，大家知道福耀玻璃、海爾、以及房企都相繼投資美國。中國在美國投資範(fàn)圍也很廣：涉及工業(yè)、科技、能源、服裝、農(nóng)業(yè)、餐飲、食品加工、旅遊、金融、保險、運輸、工程承包、房地産、安保行業(yè)等多個領(lǐng)域。只要有投資價值的地方就有中國資金。而中國投資人比較青睞的目的地包括紐約市、北卡羅來納州、弗吉尼亞州、得克薩斯州、伊利諾伊州、加利福尼亞州等。

　　現(xiàn)在就需要中美兩國的企業(yè)家共同攜手打造這樣一個投資環(huán)境，在這種投資環(huán)境下，是一個雙方互惠的好機(jī)會，從宏觀角度看，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展擴(kuò)張必要的表現(xiàn)與結(jié)果。

　　中國這一波投資潮，對美國來說是一個千載難逢的良機(jī)，因爲(wèi)中國有句話“種什麼瓜結(jié)什麼果”，我認(rèn)爲(wèi)外國投資對中國投資了三四十年之後，它必須要得到反饋。中國發(fā)展到一定實力後，就需要走出去，美國需要中國，兩國具有互補(bǔ)性，相互滲透，相互融合，對于兩國都有好處。

　　並且不僅是投資數(shù)量還有投資結(jié)構(gòu)的問題，我們對美國直接投資非常少，但是我們海外債券投資非常多。這就是中美兩國之間巨大的不平衡。2016年，美國企業(yè)在華資産估計超過5000億美元，是對華投資存量的 6 倍多，實際數(shù)額可能更大。中國的海外淨(jìng)資産約有2萬億美元，但收益幾乎爲(wèi)負(fù)值。中國的海外投資往往處于虧損狀態(tài)。中國現(xiàn)在比較焦慮，有著龐大的資産，但海外淨(jìng)資産每天在縮小而且還虧損著，處在一種低收益的狀態(tài)。中國需調(diào)整海外資産結(jié)構(gòu)，增加直接投資。

　　投資移民也是一個資本輸出的重要形式。中美投資有著不同的形式。美國對華投資是以資金、技術(shù)與設(shè)備爲(wèi)主的資本投資。中國對美投資是以資金與人才爲(wèi)主的資本投資和移民投資。爲(wèi)什麼出現(xiàn)這種現(xiàn)象，因爲(wèi)國別不同，美國有廣大的土地有空間，它需要這種資源，也需要人力資源，中國的人力資源值錢，比美元還值錢。所以說這是一種互補(bǔ)式的投資，中國有人才，有資本，美國有空間，有技術(shù)。

　　當(dāng)前人民幣走向問題。人民幣好像一直在波動，美元在升值。但實際上我認(rèn)爲(wèi)人民幣是堅挺的。因爲(wèi)一個國家的幣值價值如何，是從它的購買力來看的。人民幣的真實購買力仍然存在著升值空間，這一波人民幣下跌，是由于熱錢出逃導(dǎo)致的，而不是由于貿(mào)易等其他原因，這個出逃完了之後，波動就會停止。我認(rèn)爲(wèi)人民幣就在7這個地方就止住了。因爲(wèi)任何一個國家發(fā)展到資本輸出的階段，國家的彙率貨幣必須堅挺，如果這個時候是一個貶值虛弱的貨幣，根本沒有能力走出去。

　　中美之間需要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)往來。所以說，投資移民不僅改善中美關(guān)系，還肩負(fù)著中國文化輸出的曆史使命。要把中國的優(yōu)點帶出去，這就是整個資本輸出的重要意義，中美投資將相得益彰。我絕不認(rèn)爲(wèi)中國現(xiàn)在大量移民是個壞事，我也絕不認(rèn)爲(wèi)中國資本輸出是個壞事，中國走出去不靠資本鋪路怎麼走出去，中國文化也要走出去，中國影響力必須是要靠實力說話的，這個實力就是資本。

　　活動預(yù)告

　　由世貿(mào)通財富俱樂部、全聯(lián)房地産商會聯(lián)合主辦，世貿(mào)通移民集團(tuán)、世貿(mào)通北京公司、世貿(mào)通上海公司承辦的“2017海外投資高峰論壇”將于6月17日、18日分別在北京、上海舉行。我們誠邀您參會!

　　【溫馨提示】此次論壇不僅彙集了萬通集團(tuán)創(chuàng)始人、禦風(fēng)資本(F&E)董事長、世貿(mào)通財富俱樂部主席及投資委員會主席馮侖先生、美國著名億萬富豪俱樂部成員豪爾先生，以及衆(zhòng)多海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球知名地産專家、投資專家等頂級重磅嘉賓陣容，共話海外投資新途徑，更有歐盟國家投資局負(fù)責(zé)人、歐盟國家商務(wù)參贊等外國政要，與您分享海外投資的現(xiàn)狀與最新趨勢。由于論壇席位有限，請憑預(yù)約入場。