根據(jù)《關(guān)于資管産品增值稅有關(guān)問題的通知》(56號文)，2018年1月1日起資管産品管理人運(yùn)營産品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行爲(wèi)，將按照3%的稅率征收增值稅。

　　01、納稅主體是誰?

　　　根據(jù)規(guī)定，納稅主體應(yīng)當(dāng)是開展資管産品運(yùn)營業(yè)務(wù)的資管産品管理人，包括銀行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險(xiǎn)資産管理公司、專業(yè)保險(xiǎn)資産管理機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。

　　02、涉及哪些資管産品?

　　　根據(jù)規(guī)定，資管産品征收3%增值稅基本囊括資管産品的所有類型，包括銀行理財(cái)産品、資金信托(包括集合資金信托、單一資金信托)、財(cái)産權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資産管理計(jì)劃、集合資産管理計(jì)劃、定向資産管理計(jì)劃、私募投資基金、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、股債結(jié)合型投資計(jì)劃、資産支持計(jì)劃、組合類保險(xiǎn)資産管理産品、養(yǎng)老保障管理産品。

　　03、涉及哪些應(yīng)稅行爲(wèi)?

　　根據(jù)規(guī)定，將對資管産品管理人在開展資管産品業(yè)務(wù)時(shí)提供的貸款服務(wù)和金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的銷售額征收3%稅率的增值稅。

　　1、貸款服務(wù)方面

　　貸款服務(wù)方面，通過投資而收取的固定利潤或保本收益需要按照貸款服務(wù)繳納3%的增值稅，貸款服務(wù)銷售額以2018年1月1日起産生的利息及利息性質(zhì)的收入爲(wèi)準(zhǔn)。

　　其中，存款、國債、地方政府債、(政策)金融債、質(zhì)押式回購、買斷式回購、同業(yè)存單、同業(yè)存款、同業(yè)借款同業(yè)代付産生的利息收入則可免于繳納增值稅。

　　舉例說明：

　　某信托計(jì)劃于2017年7月1日給某金融機(jī)構(gòu)發(fā)放一筆金額爲(wèi)5000萬元的一年期信托貸款，利率爲(wèi)12%，到期即2018年6月30日還本付息。

　　規(guī)定影響下，將不會對信托計(jì)劃總計(jì)600萬元的利息收入征收增值稅，只會涉及到2018年1月1日之後的利息收入，即300萬元的利息收入征收3%的增值稅。

　　2、金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)方面

　　金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)方面，轉(zhuǎn)讓(未持有到期)外彙、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)(基金、信托、理財(cái)産品等資管産品和金融衍生品)的業(yè)務(wù)活動需要按照金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)繳納3%的增值稅。

　　轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的銷售額則以價(jià)差收入爲(wèi)準(zhǔn)，對于2017年12月31日前買入的金融商品，買入價(jià)可以是原始買入價(jià)也可以是2017年最後一個(gè)交易日收盤價(jià)(估值)。

　　其中，用于買賣股票、債券的封閉式或者開放式證券投資基金、QFII和RQFII委托境內(nèi)公司在境內(nèi)從事證券買賣業(yè)務(wù)、香港市場投資者通過滬港通買賣滬市A股等所産生的價(jià)差收入可免于繳納增值稅。

　　舉例說明：

　　某只基金于2017年6月30日購入某股指期貨，2018年3月31日賣出此股指期貨，交易産生的價(jià)差收入(賣出價(jià)格減去買入價(jià)格)將作爲(wèi)征收3%增值稅的基準(zhǔn)。

　　而買入價(jià)格既可以是2017年6月30日的實(shí)際買入價(jià)格，也可以是2017年12月29日的股指收盤價(jià)格。對于基金管理人而言，較低的價(jià)差收入即較高的買入價(jià)格更爲(wèi)有利。

　　04、增值稅影響幾何?

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國資管産品規(guī)模超過100萬億，此番針對資管産品征收增值稅，對于整個(gè)資管行業(yè)而言，可謂牽一發(fā)而動全身。

　　1、轉(zhuǎn)接給投資者

　　雖然上面提到，增值稅的納稅主體爲(wèi)産品管理人，但是由于産品管理人對于産品更多的是收取服務(wù)費(fèi)用作爲(wèi)勞動報(bào)酬，並沒有直接享受産品投資收益。

　　因而征收增值稅的後續(xù)影響，可能會通過合同的相關(guān)條款，需要産品投資者來承擔(dān)。

　　例如，12月25日某信托在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，受56號文資管産品繳納增值稅影響，自2018年1月1日起，公司管理的相關(guān)存續(xù)及新增信托産品各受益人及參與方的信托利益金額及交易價(jià)款等可能因稅費(fèi)繳納而下降。

　　同時(shí)，針對保本資管産品産生的利息收入征收增值稅，給保本産品再次施加重壓(11月17日出臺的《資管新規(guī)》明確提出打破剛兌)，構(gòu)成一些不利因素。

　　2、理財(cái)收益率趨降

　　稅負(fù)成本向上傳導(dǎo)將導(dǎo)致資管産品收益率下降。以銀行理財(cái)産品爲(wèi)例，截至16年末，銀行理財(cái)投資資産中有44%是債券(大部分是信用債)，此外還有17%的非標(biāo)，約8%的權(quán)益類資産(2015年末數(shù)據(jù))。

　　從是否保本來看，截至16年底銀行理財(cái)産品中非保本浮動收益類産品占比達(dá)到80%。假設(shè)銀行理財(cái)中70%的持倉配置信用債等需繳增值稅品種，平均票息5%，且暫時(shí)都處理爲(wèi)非保本類産品，若維持稅後利差水平，僅利息收入上的繳稅將大致使得理財(cái)收益率下行10個(gè)基點(diǎn)左右。

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