關(guān)注香港投資移民關(guān)注香港經(jīng)濟:前以色列央行行長Stanley Fischer曾說:“不管一個國家采取了何種彙率制度,它有時候都想換成另一種彙率制度。”許多國家發(fā)現(xiàn),采取浮動彙率制度非常困難。但是,采取固定彙率更難。因此,香港本周慶祝港元盯住美元彙率制度實施30周年是非常有意義的。
香港采取盯住美元的彙率制度始于1983年10月17日。自此以後,港元經(jīng)曆了美國三次經(jīng)濟衰退,“非典”疫情和索羅斯的攻擊。
最近幾年,香港采取聯(lián)系彙率制度的壓力日益上升,而非下降。爲(wèi)了維護與美元的固定彙率制度,香港在經(jīng)濟狀況更加健康的情況下也跟隨美聯(lián)儲采取寬松的貨幣政策,這導(dǎo)致通脹上漲,房價攀升。香港經(jīng)濟與美國經(jīng)濟的分歧越來越大,然而它與中國其它地區(qū)經(jīng)濟的相似性上升。港元和人民幣的之間的聯(lián)系卻日益疏遠(yuǎn)。港元也曾緊盯人民幣,後者當(dāng)時也盯住美元。當(dāng)中國調(diào)整盯住貨幣後,人民幣已經(jīng)累計升值逾1/3。
正如Fischer所言,一些經(jīng)濟學(xué)家現(xiàn)在希望香港采取另一種彙率制度。比如,香港可以像新加坡一樣允許港元彙率向上“爬行”(crawl)以遏制通脹,或者港元可以追蹤日益升值的人民幣;甚至香港最終可以直接使用人民幣。在香港,人民幣存款已經(jīng)超過10%。
但是,這些建議也存在自身的缺陷。澳新銀行的劉利剛指出,中國現(xiàn)在可能主導(dǎo)著香港的貿(mào)易,但是計價貨幣仍然是美元。此外,中國人民銀行每天早上給出彙率定盤價,人民幣資産也處于資本管制之下。劉利剛稱,如果港元盯住不能自由兌換的人民幣,那麼這將給香港國際金融中心的角色帶來毀滅性打擊。
隨著時間發(fā)展,香港也曾改變了一些彙率盯住約束條件。雖然港元彙率固定,但是其它價格和工作水平具有非常大的彈性。在金融危機期間,甚至高級公務(wù)員的薪資都遭到削減。這種彈性使香港經(jīng)濟在沒有獨立貨幣政策的情況下迅速的從周期性起伏中調(diào)整過來。
價格,尤其是房産價格有時的確會獨自走高。但是,只調(diào)升彙率彈性並不足以控制資産價格泡沫。盡管新加坡貨幣走勢強勁,但是該國的房地産市場價格依然大幅攀升。在一些情況下,貨幣本身就可以當(dāng)作是一種升值的資産。比如瑞郎在歐元危機期間就顯著升值,促使瑞士央行入市幹預(yù)。近期,印度和印尼等新興市場國家資本外流,貨幣貶值。在此之際,香港的聯(lián)系彙率制度能夠?qū)嵤?0年實屬不易。